第38章 上市之路（五）

    通过聚焦太阳能电力的转换、存储与管理，首航新能拥有了组串式光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及光伏系统配件等产品，并销往了中国及欧洲、亚太、拉美、中东、非洲等全球多个国家和地区，为工商业用户、家庭用户及地面电站等提供着光伏发电与储能系统设备。

    产品在实际使用时，光伏并网逆变器会将光伏发电系统产生的电力，转换成符合电网要求的交流电，能够直接接入公共电网；至于光伏储能逆变器，则会在光伏发电系统产生的电力进行转换的基础上，将储能电池和电网进行连接，通过交直流电双向变换和对储能电池充放电过程的控制，实现发电系统余电存储，并在电能不足时进行释放供电。

    受益于政策大力支持、市场强劲需求等因素，首航新能近年来也获得了飞速发展。招股书显示，在2019年至2022年6月的报告期，该公司的营收分别为526亿元、1023亿元、1826亿元、1759亿元，净利润则分别达到了053亿元、196亿元、187亿元、278亿元。相当于42个月的时间，累计营收达到约5134亿元。

    其中，境外的销售贡献了大部分收入，在报告期内占整体营收的比例均超过85。事实上，该公司成立早期主要面向国内市场销售，不过随着行业政策等因素的变化，境外市场变得越来越重要。近年来，该公司的前五大客户均在境外。

    此外，由于国内供应商数量有限，再加上产品质量参数没法满足自身的要求，首航新能需要的igbt、ic等半导体器件，仍然以进口为主。这也意味着，一旦这些原材料缺货或提价，那么可能会对该公司的业绩造成一定的冲击。

    2021年，该公司主营业务的毛利率为3557，同比下降311，其中一个主要原因便是，在大宗原材料价格上升下，半导体器件等原材料的价格有所提高。

    为了避免再出现类似情况，首航新能选择了囤货，原材料的账面余额也从2020年12月的028亿元，飙升至2021年12月的132亿元。到了2022年6月，这个金额为349亿元，在全部存货账面余额中的占比达到3434。

    这样的操作，至少短期内能让首航新能放下心来，只是最终要想降低风险，还是需要找到合适的国产替代。

    02

    宁德时代77折入股，上市前估值已超百亿

    作为首航新能的董事长和总经理，许韬在2013年参与创办了该公司。

    在他看来，自己人生最重要的经历分为两个部分，第一个部分是在湖南大学学习、江苏大学任教、深圳证券信息有限公司工作；第二个部分则是离职创业，最终创立了首航新能，并将该公司带领到创业板上市之路上。