第 20章 世纪大爆仓

    这段时间对互联网公司来说，可谓流年不利。先是国内最大的互联网金融公司蚂蚁上市失败，紧接着最大的网约车公司也因违规境外上市软件被下架，不久某电脑代工大厂被扒出黑历史，掌门人几十年名誉扫地。大型互联网公司进入多事之秋，相继出事。中概股与香港股市的大型互联网企业，内部封建地主管理模式产生的问题，开始暴露。国内掀起了轰轰烈烈的反垄断调查。

    以茅台为代表的白马股开始跌落神坛，带动沪深300指数从六千点跌回五千点，下跌超过百分之十五。但港股在下跌之后很快就稳住了，并开始震荡。

    而在海外，同样面临着类似的问题，随着全球白马总龙头的苹果公司突破两万亿美元，全球股市风格开始转换。

    贾十三也看到了这一幕。那一天，他都已经知道白马股到顶了，但因为他没有仓位，所以没有股票可以抛售套现。如果当初没有频繁操作，而是留到现在再抛售，贾十三的资产已经翻倍都不止了。

    对此他在《股疯回忆录》中无比惋惜的写道“如果我早一点看了利弗莫尔的书，可能也不至于此吧。那个令利弗莫尔都感到钦佩的老火鸡的话，深深地刺痛了我。“经历了几番兴衰，你就懂了，我不能失去自己仓位。”如果当时耐心持股，我现在资产可能也已经翻倍了，就可以尽情释放自己的大杀招了！

    许多人动不动就满仓梭哈，或者赚了两三个点就要清仓抛售，这样他就会失去自己的仓位。错失好不容易等到的市场上行趋势。空仓是很危险的行为。而动不动就放弃全部仓位，不等市场完全发威，就因为赚了几个点，便要抛售也是非常错误的。当时的我也认为，大不了空仓，或者做一个波段不就赚回来了。

    然而就像慢牛中的美股一样，如果在标普指数一千六百点买入，两千点卖出，未来十几年可能都无法再更低点买入了。如果最后在两千八百点追高，这八百点就白白损失了。如果固执的一直等下跌，所以一直空仓，那么就要承受通货膨胀的痛苦。所以说除非市场充满虚假，否则失去自己仓位的代价实在太大了，即使再富有的人也无法承受其代价。

    假如，有一位富豪，在三十年前，也就是九零年成为百万富翁。那个时代，个人月均工资不过三十几块钱，万元户就是人们的目标。一百万相当于现在的几个亿。那个时候，京都核心区域的房价才不过一千多块钱一平，而现在涨了一百多倍。如果这些钱，全部买房子，即使不考虑房租，现在他可能有上亿资产。房子就是他的仓位。当然，如果没有买房子，而是买入指数，指数从一百点涨到三千点，不考虑分红，也有三十几倍回报。股市就是他的仓位。这里没有考虑分红，因为国内指数在分红后，会主动下降点数，如果不分红实际应该已经六七千点了，国内股市年平均分红回报大约百分之二到百分三，三十年回报远高于地产租赁回报的百分之一。也就是说最初往指数投入的那一百万，三十年后应该拿回六七千万。再次一些，如果把钱存入银行，考虑到九十年代银行利息动辄十几厘，那么最后大约得到一千三百万左右的资产。这时候，银行存款就是他的仓位。

    可如果把这些钱全部换成现金，放在家里，那么三十年后一百万还是一百万，没有任何区别。这就是失去了仓位的代价。我在庚子年失去我的仓位，所以在辛丑年白白损失了几倍的回报。在接下来的几年，几次波段操作，同样错失去了很多机会。失去仓位对于投资者来说是致命的，而我饱尝其害。”

    最后贾十三模仿利弗莫尔在《股疯回忆录》中叹息道“我真是罪有应得，在最不该看空的时候，我看空了自己的国家。”

    是的，金融人或者说是投资人在现代社会生存与发展，有两样东西必备，一样是工作，换取稳定的社会保障，为未来可能的低估兜底，另一样则是仓位，仓位可以是房产、股票、企业实体或者是存款、债权、保险，仓位是未来发展的种子。失去仓位将失去未来可能的机会，失去工作将与社会脱节。如果同时失去这两样，就连最基本的保障都无法维持了。贾十三的末路，就是因为他同时失去了这两样东西。

    言归正传。

    彼时的股市，虽然苹果公司仍然在缓慢上涨，但全球大型白马的炒作却已经陷入瓶颈 。国际炒家把目标转向了虚拟币与特斯拉，各种概念的炒作愈演愈烈。受特斯拉疯涨影响，国内新能源及代表高端制造业的中小盘接过接力棒，继续推动指数上涨。

    这段时间出现了震惊世界的散户大战华尔街事件，在零利率的加持下，散户拥有了几乎无限的子弹，互联网使得他们能快速联系，群体操作，游戏驿站两天暴涨百分之四百，做空的华尔街大空头遭遇爆仓，被迫高价买回股票平仓。此战过后不久，著名做空机构浑水，退出做空界。

    而在大洋彼岸，同样发生了震撼资本市场的比尔黄事件。

    一个韩国人借华尔街的钱，用日本的账户，从美国市场买入东方的股票，这魔幻的情节，是互联网加速股票全球化流通的真实写照。

    比尔黄与华尔街六大投行签订条约，借着华尔街的名义加杠杆操盘，利用零利率时期的低利率杠杆操纵股票，仓位总规模从一百亿美元迅速膨胀至一千六百亿美元，同时持仓腾讯音乐、爱奇艺、唯品会、百度、跟谁学。

    当时，所有人都认为这是华尔街在操盘这些股票，这些股票也随即被跟风炒得飞上了天。

    比尔黄是一位传奇人物，穷小子出身，从股票销售干到老虎基金基金经理，用了十几年时间从零做到两亿美元，又通过杠杆，用七年将两亿美元做到一百五十亿美元。这些年，他乘上了美股十年慢牛，借五大科技公司十年十倍的东风，扶摇直上。

    然而随着国内反垄断的开始，比尔黄却在这些东方的中小型互联网公司上，栽了大跟头。随着互联网公司泡沫破碎。这些杠杆能让一个人财富爆炸，也能迅速毁灭一个人。互联网公司陷入持续的暴跌。比尔黄的一百多亿美元本金，在高杠杆的暴跌之下，一夜之间灰飞烟灭。不仅如此，他还倒欠瑞士和日本的两个公司数十亿美元。从一百五十亿美金到巨额负债，只用了一天！

    贾十三背后发冷，仿佛看到了自己的影子。但是细想之下，贾十三不仅没有发现自身的问题，反而变得更加贪婪。别人看到的是比尔黄一千六百亿美元资产灰飞烟灭。他看到的却是二者相似的性格以及杠杆的威力。同样的个性，同样的选择，为什么自己不能成功呢？只是先后而已。

    贾十三开始认识到杠杆的力量，并自认为只要不像比尔黄那么疯狂，自己完全可以驾驭这股力量，同样可以创造财富神话。

    贾十三在日记中写道“如果那个韩国胖子能做到一百亿美元，我想我至少能做到一个亿，到那时候就转型房地产，玩多元投资。”

    可惜，贾十三不知道的是，美股过去十年的理想状态，随着这次持续的暴涨，已经一去不复返了。

    比尔黄的爆仓没有唤醒贾十三，更没有唤醒那些抱团的基金经理们，但很快市场就开始亲自教育他们了。

    经过持续一年的疯牛，以医药、白酒为代表的消费白马股们在震荡反弹之后，又迎来一波波炸盘，最终走下神坛。

    不过很快，新能源汽车赛道开始接过大白马的接力棒，股民们认为该赛道“长坡厚雪”利润丰厚，还能增长很久。指数得以接着奏乐接着舞，而随着地产的债务危机即将浮现，市场仿佛洞察了一切，那些被基金经理视为低估值的金融股、地产股、港股，开始跌入“估值陷阱”，前景迷茫。

    贾十三同样认为港股低估了。

    他在日记中写道“股市终于开始下跌了，我已经太久没有获利了。在牛市中，下跌意味着随时可能反弹，要尽快抄底。”

    贾十三已经逐渐按耐不住心中的热血。见多了富人的他，疯狂渴望发财。对他来说，发财的捷径就是再次抄底上车，搏一个反弹。也算是给过去一年的失败，出口气。

    于是下跌到一定程度时，他就冲了进去，等待反弹套现。

    于是在港股跌了百分之十五，回到自己抄底时位置时，就半仓冲了进去，另外半仓冲进了已经回调很深的某西部一线城市的汽车股。然而贾十三不知道的，这次买入，他将陷入一场螺旋下杀的“死亡陷阱”。

    辛丑下半年伊始，特斯拉的持续火爆，引爆了宁德时代以及相关供应链。国内继续爆炒新能源赛道。新能源带动了汽车制造与中小板块。在汽车板块的带动下指数出现第三轮疯涨，加剧了泡沫，新能源板块如火箭般飞升贾十三所在的汽车配件外贸公司，订单已经排到次年五月。

    贾十三在汽车股的反弹中，获利百分之五，便匆忙卖出，因为他看到了港股的下跌。于是去接盘香港股市，学着股神在苹果上二次抄底压低成本，自己也再次买入港股压低成本。之后该汽车股接近翻倍，而港股却陷入死亡螺旋下杀。贾十三气的捶胸顿足。

    他在日记中写道“我把子弹都打光了，可它还在下跌，我真想抛售了这些股票，可又咽不下这口气。我知道我拿的是好股票，是龙头，迟早会涨回来。”

    美股冲击一万六千点，海外投资者惊呼“美股估值，高得如同摩天大楼”。

    而在国内，辛丑大泡沫已经演绎到极致。

    这场大泡沫的本质是地产大泡沫。在珠江流域的某超一线大城市。为了延续泡沫，已经出现次贷。资产管理公司把小区里价值千万的住房，拆分成资产份额，再把这些资产包以几万、几千块钱的价格卖给没有能力买房的工薪阶层，让他们的钱加入进来，把房价炒高。这是把小区的学区房打包成资产包，然后让不知情的民众当做股票、虚拟币那样去炒作。

    这种把房产转换为证券的行为，已经属于次贷，而且严重违法。

    尤其经历了十三年前次贷危机，国内对次贷有严格监管，这种集资炒房行为严重违法。

    该资产管理公司最终因涉嫌房产众筹、代持、违规套取信贷资金进入房地产市场，虚假宣传、偷逃税款等被公安机关查处。