第3章 股权投资就是跟人合伙做生意

    2015年，正是中国互联网大潮一浪接着一浪开启的时候，群雄逐鹿中国互联网市场，余额宝横空出世之后，带起了互联网金融的浪潮，这边千团大战也刚刚结束，王兴率领美团脱颖而出，那边京东、唯品会喧嚣尘上，这一年，大部分互联网公司完成了从pc端到移动互联网的华丽转型，一个个打工人的财富神话即将呼之欲出。

    那个年代毕业的学生，不管是什么专业，首选都是加入互联网公司，唐宋亦是如此，因此大学期间的实习，唐宋也都是在互联网公司度过的。不过正是由于这次阴差阳错的机会，唐宋才第一次接触到私募股权投资基金，这也正式开启了唐宋的十年金融农民工职业之路。

    唐宋到神龙私募报到后，带他的人是本校金融专业毕业的学姐，学姐告诉她，神龙私募是校友会几个成名的师兄出资设立的，公司的员工几乎清一色都是本校毕业的校友，大家在公司基本以师兄妹相称。

    进公司的第一天，师姐就给唐宋科普了私募股权投资基金是做什么的。所谓私募，就是私下募集，不能公开募集，唐宋平常在支付宝上看到的那些基金，就是公募基金，他们可以公开向社会募集，起投门槛一般只有10元，而私募基金则只能向合格投资者定向募集，合格投资者的要求是年收入不低于50万，或者金融资产不低于300万，私募的起投门槛，是100万元。

    中国的私募大都起步于2008年，由于较高的起投门槛，和定向募集的要求，私募在大众面前，一般都自带神秘面纱，仿佛私募的从业人员都是一群翻云覆雨的资本大鳄。

    学姐把神龙私募的组织架构图递给了唐宋，让他熟悉一下各个部门的职能，好明白自己要干什么事情。唐宋拿到手之后，看着纸上画着许多个方方正正的方块，从上到下，用线条连在一起，最上面写着投资决策委员会，中间一个框写着总经理，下面三个分别写着投资部、风控部、市场和运营部。

    学姐解释道，神龙私募的组织架构图，是非常经典的私募股权投资基金的组织架构。一般而言，投资决策委员会就是私募股权投资基金的最高投资决策机构，投资决策委员会的成员都是经验丰富的投资经理。在职能部门的设置上，一般会设置投资部、风控部、市场和运营部，投资部主要负责对外投资，日常工作是寻找项目、行业研究、项目尽职调查和项目投后管理，投资部是公司最核心的部门；风控部一般负责公司的风险识别监测和风险控制，日常工作主要是合同拟定和审核、协助投后管理以及处理投资失败项目；小一点的私募市场部和运营部往往合在一起，负责公司的资金募集和基金运营以及日常运营，属于后勤支持部门。

    作为初入私募基金的菜鸟，唐宋被分配在了运营部打杂。唐宋每天的工作内容就是帮助投资经理贴贴发票，做点会议记录。做会议记录是每一个初入行的金融从业人员的第一课，神龙私募几乎每天都会有各种线上和线下的会议，全国各地的项目被研究员收集起来，在经过初步研究后，拿上来进行讨论。经过一两周实习之后，唐宋发现虽然研究员收集起来的项目非常的广泛，但大致也可以分为几个大的行业，分别是高端装备制造、生物医药和新媒体。

    2015年的资本市场充满了传奇故事，几十倍上百倍利润的投资故事层出不穷，各种传奇的投资故事激励人们前赴后继的冲入私募股权投资市场。一般来说，股权投资从投资周期上又可以分为三类，一种是风险高，收益高的天使轮和a轮投资，这种阶段的投资项目相对比较早期和不成熟，绝大部分天使轮和a轮的投资都是失败的，但一旦成功也会伴随着高额的利润；例如这几年特别火爆的阿里、腾讯和京东都曾拿到过天使轮的投资，而天使轮的投资人也伴随企业的成长获得了巨额的利润，甚至不少投资人一举成为投资界的传奇。第二种是风险中等和收益中等的 b轮和c轮投资，这个时候的企业发展已经相对成熟，投资风险相对较小，退出渠道也比较明晰，国内的大部分股权投资机构都是专注于这一阶段的投资。最后一种则是退出周期较短风险较低的pre-ipo轮投资，这一阶段的投资项目往往已经成长成为行业龙头或区域性龙头，企业拥有较高的话语权和行业地位，投资机构面对这个阶段的企业一般话语权和议价权较低，主要是通过各种关系拿到项目，进而获得一个ipo的成功投资案例，利润空间不大，投资周期较短，是股权投资项目中风险最低的一种模式。

    唐宋所在的这家神龙私募基金主要做b轮和c轮的投资，接触的投资项目主要也是各个行业里面的中型和小型企业，研究员通过搜集行业数据分析和走访一线企业，获得行业发展的一手资料，精准定位行业技术发展方向，找到技术过硬和研发过硬的企业，通过股权转转让和增资扩股等方式成为企业的中小股东，进而参与企业经营，为企业拓展上下游市场，解决融资渠道推动企业快速发展起来。等到企业的利润上了一个台阶之后，再找到下家将手中股权出售，获得股权增值的这一部分利润。

    神龙私募基金管理规模高达300亿，每年几个亿的管理费收入让他们可以招聘到各行各业最优秀的研究员和投资经理。神龙私募投资决策委员会的委员，都有20年以上的股权投资经验，对于投资标的往往拥有独特的见解。唐宋作为一个初出茅庐的新人，在做了一场又一场的会议纪要之后，也学习到了一点皮毛知识。几乎每次投资决策委员会，委员都会反反复复强调，股权投资就是跟别人合伙做生意，就是通过自己的一些渠道，帮助企业的掌舵人，解决眼前的一些困难，进而把企业推上一个台阶，所以永远要记得自己小股东的角色。大股东持股比例较低，或者拿到的股权投资资金较多，往往会改变大股东创业的初衷。这个看似简单的道理，很多投资人都看不明白，几年之后等到唐宋成为投资经理，也在这个地方摔了一个大跟头。

    2015年除了a股的暴涨，还有一个特别的事情。2013年开板的新三板在这一年获得飞速发展，各地政府为了响应建设多层次资本市场的号召，鼓励企业在新三板挂牌，出台了大量针对新三板挂牌企业的优惠政策，新三板承载着中国版纳斯达克的巨大希望，在开板短短两年之内就有1万多家企业涌入挂牌。当时一度有坊间传言说，排队去新三板敲钟的企业老板，比富士康排队上班打卡的工人都要多。每一次资本时代的帷幕掀起，都会造就一个个财富的传奇，彼时炙手可热的新三板也涌现了几个资本投资巨头，天九资本和星鼎投资，两家投资公司购入了大量的新三板挂牌企业的股票，随着新三板的暴涨，两家公司一度成为资本市场闪耀的新星。然而这样的财富盛宴并未持续多久，在短短四年后，随着科创板的横空出世，新三板被弃若敝履，五年后，当唐宋再一次看到星鼎投资的新闻，他们已经落魄到了在大巴车上开股东会。而同样如日中天的天久资本则如一颗烟花一般，在短暂的爆裂之后便归于沉寂。

    新三板作为当时炙手可热的话题，神龙私募也不能免俗，管理的几个基金也参与了一部分新三板的投资，几年后，唐宋再跟神龙私募的前辈聊起，发现当时的参与的钱大部分都被死死的套在里面，退不出来。

    唐宋在神龙私募基金大概待了有三个月时间，但并没有着手处理过投资项目，大部分时间都在做会议纪要和做一些打杂的事情。这段经历对于唐宋后续的职业发展并没有留下太深刻的印记，仅仅帮助唐宋完成了对私募基金这个行业做了入门了解。

    时间很快来到12月份，唐宋期间参与了多家互联网公司的面试，但都没有拿到心仪的offer。甚至有一次在参加一个所谓的互联网公司的面试之后，历经群面小组面一面，二面三面等重重关卡之后， hr跑过来恭喜唐宋，说被公司电销部门录取了，唐宋问自己的工作内容是什么，hr把电话销售包装成一个个高端又时尚的词语告诉了唐宋。唐宋虽未经世事，但还是拥有基本的判断能力，反问说这不是打骚扰电话吗？ hr刚刚还眉飞色舞的脸色瞬间阴沉下来。

    打着培养储备干部的名义，收了上百份简历，把北京地区高校的毕业生聚集在一起，经过了一轮又一轮的面试，就是为了招几个打骚扰电话的销售，唐宋不禁讶然。不过唐宋还是看着一群又一群未经世事的应届毕业生，被这些无良企业打着各种旗号骗进公司，做着没有任何技术含量，也没有任何成长空间的工作，直到利用价值被榨干，又被企业轻飘飘的一两句话给一脚踢开。

    其实第一份工作对于应届毕业生真的非常的重要，如果家里有一个可以指明方向的长辈，那么他就可以避开大部分的弯路，这些又正好是绝大部分小镇做题家所缺乏的。在大学毕业的这个人生十字路口，很多懵懂的毕业生被裹挟着走向了一份没有任何价值的工作岗位，等到幡然醒悟的时候，猛然发现自己已经错过了最重要的发展时期。

    相比之下，唐宋算是比较幸运的，因为他很快就会得到一份改变他人生轨迹的实习机会。几乎是同一时间，未来跟他命运交织在一起的几个亲密朋友，也陆陆续续的得到了那些改变他们人生轨迹的实习机会。