第15章 投资摩拜
除了在二级市场上扫货万科，余楚一还干了一件大事。
就是通过高翎资本的章磊先生，联系到了摩拜单车创始人，胡玮炜女士。
其实，后来的新闻上一直都没有公开，关于摩拜单车各个轮次的股权融资比例和具体协议价格，但是按照摩拜单车最终被美团全额收购的价格，以及各个轮次的投资人顺利推出的投资获利水平，大体能够推算出，a轮的投资人愉悦资本拿到的股权比例是20左右。而且这笔投资大概率是在协议中约定了反稀释条款，众所周知，在风险投资的前期轮次，按照估值水平进行20的股权投资，这个比例已经不低了。而且，互联网企业的融资周期和融资轮次都会比较持久和频繁，一般来说，前期入局的投资人都会要求加入反稀释条款，以防企业以后的股权融资会稀释自身的股权比例。
所以，余楚一直截了当地提出，按照愉悦资本的出价，价格上浮10，拿走20的股权，附带反稀释条款，或者一次性出让30的股权，同样附带反稀释条款，价格可以上浮20。余楚一并不担心对方乱报价，因为余楚一虽然并不认识愉悦资本，但是如此精准的信息掌握，势必会让胡玮炜认为，余楚一在愉悦资本有着一些难以名状的信息来源，毕竟，商场如战场。
根据余楚一估计，目前摩拜单车的估值最多在1-12亿左右，当然从获利的角度，拿到的股权越多越好，但是根据历史走势，a轮胡玮炜仅拿出了20的股权进行融资。对于互联网初创企业来说，过早丧失过大比例的股权，会让企业后续轮次的股权融资陷入被动，当企业未来发展受制于资金问题，又无法进行有效及时的债权融资时，就势必要进一步出让创始人或者核心管理团队的股权份额，那么对于企业的长远健康发展也不是好事情。
所以，20的比例是一个比较合理的水平，30的比例实际上已经偏高了。
果不其然，胡玮炜拒绝了30的方案，但依然寻求一个相对较好的价格条件，所以双方很快达成了共识。在10月20日前，按照愉悦资本的报价上浮20的价格水平，即按照12亿元的估值水平，胡玮炜团队合计出让25比例的股权份额，作价3000万元人民币，由余楚一的致一投资作为甲方进行该笔股权的投资。
其实在余楚一此次的投资过程中，章磊先生对于这个项目并不看好。
实际上，解决最后三公里问题的摩拜小橙车和ofo小黄车几乎同时出现，打响了共享单车竞争的第一枪，随后处于观望状态的资本和创业者蜂拥而来。据公开信息统计，目前至少有30家共享单车品牌加入激战，这30多家累计城市单车投放量已超十万辆，主要集中在北京、上海、广州、深圳、成都等地，有句开玩笑的话，现今对于共享单车唯一的问题就是，颜色已经不够用了。
这也折射出，普遍对于共享单车发展未来的担忧，毕竟除了国民劣根性和人性之恶的问题，在管理上的漏洞也是共享单车屡屡被黑得逞的原因。
管理上的漏洞表现在用户在还车过程中是磁卡、二维码形式的，只是其中的一个主体被审核，不是整车从头到尾被审核，也就是说，除了核心部件外，其他地方，就算用户把轮胎给卸了，照样能够还过去，所以除了资产安全以外，用户的使用安全也很难从根源上得到解决。
而由于单车数量太多、用户数太广、停放面积太大，即使增加管理投入，也决不可能对每辆车都进行检查。因此，人们经常能看到残缺的或是被用户占为己用、改造、上锁的共享单车，这折损率恐怕够让人心惊肉跳。
此外，遍地都是自行车确实方便了大众出行，但随意停放也极大影响了城市面貌和人们的出行。
网络上也不断流传，目前监管部门正在制定中的管理办法会对城市单车的总量、城市单车的运营主体、单车的技术标准等方面提出具体的要求。一旦监管落地，对于目前正处于野蛮生长过程中的共享单车将是一个极为不利的消息。
虽然在致一投资中，章磊还保留1的股份，作为有限合伙人。但实际上，章磊先生并未要求余楚一后续的投资，为其进行该比例的利润分配，所以，章磊先生也是只权当建议，只是聊聊，谈一下自己的看法。
不过这些，是断然无法动摇余楚一的“如炬慧眼”，除了这笔业务，余楚一和章磊还对于万科的事情交流了一番，此次余楚一的激进动作，是发生在股灾的大背景下，房地产市场目前也陷入了低迷，此时重仓万科这类房地产公司的股票，风险无疑是非常之高的。
不过余楚一给出的原因只有一个，围绕着万科控制权的战役才刚刚打响，无论是采用何种反收购的策略，势必会导致三个影响，一是新人入局，无论是作为管理层的定增对象还是收购方的一致行动人，都会带来二级市场上的动作；二是成本增加，目前万科的管理层会采用一切方法，增加收购方的资金成本，在此之下，收购方一定会加速行动或者引入第三方加入战局，甚至去瓦解被收购方现有的统一战线；三是监管下场，目前根据资本市场上的政策制度，宝能系的险资构成以及原始资金的杠杆比例，都并不违规，但中国的资本市场目前还是一个很大程度上，政策起主导作用的市场。对于此次收购与反收购之争，未来的走势不会简单了之，监管最终都会下场，那么，既然不违规，又要平息此事，那么解决的方式只有一个。
当然，最终的解决方式就是，股价大幅上涨，宝能盈利退场。万科原有管理层继续执掌万科，皆大欢喜。不过最后这半句话余楚一并未透露给章磊先生，反而是卖了一个关子，留了个悬念。
有的时候，说一半留一半，才是聪明人之间对话，最好的节奏。