第 62章 熊市还有几周吧！可能

    今天大盘没有强势反弹。盘中一度变绿。好在最后收盘是微红。港股，是开盘大红收盘小绿。回本5000略微高兴一点点。

    这一段时间，学习疏忽了。要谨记，像高考一样的态度，认真学习，像做物理题一样，钻研书中理论知识。此刻，寻找好书，加紧学习。

    大盘底部区域，利空消息不停歇。然后特大利空出现，放量大跌，然后反转。历来如此。还有啥坏消息呢？中植系破产清算爆雷，后续还有同类的会爆雷吗？回想起2007年，次贷危机，导致一个接一个爆雷，资产价格暴跌。我应该再回顾一下次贷危机整个过程。完全相同的历史重演不会发生，但是其中反应的人性，恐惧，扎堆，随大流，情绪传染是不变的。利空出尽，恐惧释放，然后腾出的资金转化为上涨动力。

    次级抵押贷款是指发放给信用等级较低，缺乏良好的信用，因而存在较高违约风险的借贷者的抵押贷款。这些抵押贷款，然后资产证券化。

    美国呢，是和我们国家的政策不一样的。我们国家是买了房子，房子跌了，如果你房子不要了，那么房子是银行的，嗯，抵押贷款你就不需要再还这个贷款，你就不需要还了。但是我国的是不一样的。我国的政策是，房子你抵押贷款，房子虽然降价了，你就算房子不要了，抵抵给银行，银行低价处理房子，然后剩余的差价还是要买房子的人来清偿。要不然，偿还不了就是信用危机。这相当于是美国把风险给了持有贷款，次级抵押贷款风险。但是呢，我国是把风险转移给这些购房者。所以说我国对购房者的要求也比较高。首先有一个首付，美国当时的话首付比较低或者是没有首付或者是只还利息那种购房合同。相比较来说，我国的房地产虽然价格比目前是比较高位，但是呢，并没有说放任不管，他毕竟吸取了07年次贷危机的教训，不敢大肆放肆的去放贷。信用扩张没有像次贷危机的时候的美国那样，比较厉害。

    单纯的次级抵押贷款没法做空，所以说聪明的美国对冲基金发现了一个对赌协议，制造了一个对赌协议叫做信用违约掉期产品。通过它做空次级抵押贷款。如果抵押贷款者偿还不了贷款，那么持有次级抵押贷款的机构，那么就是属于输的一方。如果次级抵押贷款能够维持，房价一直上涨，那么做空次级抵押贷款的那些机构，就会亏钱。

    万事万物有涨就有跌，它涨，不可能永远涨，涨到头了，那就是没有支撑力量，就忽然倒下倒塌。倒塌的时候，那么就会抵押贷款爆雷。那些做空次级抵押贷款的人，就会大赚。当时美国的次级抵押贷款这个对赌协议信用违约掉级产品对赌协议，有数万亿美元的容量。

    我国好像没有这些机构。我国主要是一些保险公司，银行，持有房产抵押贷款。但是因为我国的这种政策是把风险转移为购房者。购房者就算不想要房子，房子跌下了，就算不想要房子，那个差价要由购房者去补差价，而不是银行承担这种后果，并且我国是社会主义国家，是属于中央集权政治，中央力量比较强大。像那个疫情时候，别的国家都管不住人民，像我们国家，一个老头就可以看管一个小区的全部人民。都是比较老实比较好看管。所以说我们国家的政策比较强劲，这个拳头比较硬。说不让房价降价，你就不能降价卖。所以说对这个房价的管控比较强，也没有这种系统性风险。

    我国的像万亿级别的房地产公司借着美国的钱，现在利息比较高，这对于房地产公司来说是一个偿还压力比较大的。在房地产上升期利润还可以的话，你这样高负债去运营还能抵消这些资金使用成本。现在是两方面原因，一方面房价不涨，你这个销售出现问题，年年销售额降低销售面积降低。另外一个就是美国这个美元偿还，利息太高偿还压力太高。资不抵债。造成中国好多万亿级别的房地产公司打出了要活下去的口号。中国政府给出的政策那就是，我们国家降低利息，降低利率，然后允许银行去借钱给这些公司去帮他们渡过难关。并且我国呢手里拿着几万亿美元的这个外汇，所以说有能力去偿还这些美元债务。

    之前股市下跌的重要原因，那就是外国资本回流以及我国部分资本跟风去美国。现在美国这个高息状态下，它的本国的经济，银行能不能再长时间的承承受这个压力呢。是一个问题。也就是说做空中国的力量，嗯，属于末尾阶段，当然了，末尾阶段可能是最疯狂的阶段。同样的，我国这个市场监管者不作为，做出的一些设计漏洞百出，然后这个监管力度实在是太差。所以说，所有人都对这些比较失望。