第 291章 港股节中第二日开盘就回调

    开盘恒指开涨018，恒生科技指数开跌077，万科企业、融创中国、富力等地产股涨超10。南方科创板etf涨逾14。随后不久，港股，终于迎来调整，开始出现大跳水，大a休市第三天。

    早间开盘，港股出现调整。恒生指数和恒生科技指数纷纷下跌。a50指数期货也出现跳水走势。

    个股方面，其中，内房股多股跳水，万科企业从上涨15直线跳水。融创中国跌超20。世茂集团跌2456、旭辉控股集团跌1818、融创中国跌1652、富力地产跌1286。

    中资券商全线跳水翻绿后强势翻红。此前，恒生指数已经连续上涨超30，恒生科技指数更是涨超50。

    港股部分中资券商股午后走强，弘业期货涨超17，华泰证券涨超12，招商证券涨超9。

    香港恒生指数收盘跌147，恒生科技指数跌346，均终结日线六连涨。阿里健康跌超11，京东集团跌超7，京东健康、比亚迪电子跌6。对于前几天的涨幅来说，今天的回调可以说不值一提，正常的回调而已，还有几天观察期，不会过多影响大a节后的走势。

    值得注意的是，今天港股与日股再度形成了跷跷板效应，昨天日股大跌，港股大涨；今天，日股大涨，港股杀跌。其中似乎存在一种抢夺资本的力量。

    此外，最近中国资产虽然大涨，但也要注意到一点，美联储虽然降息，但美元指数最近已经连拉四连阳，而且当地时间周三，最新公布的美国9月份私营部门新增就业人数超预期反弹，令市场对美联储11月再次大幅降息50个基点的预期承压。

    另一方面，在港股大幅反弹之后，估值也在迅速回升。部分蓝筹股的估值与美股蓝筹相差不远。比如腾讯控股的pe（ttm）为2572倍，而脸书（meta）的pe（ttm）也只有28倍。小米的pe（ttm）为28倍，苹果则为33倍。大盘股的估值约束可能已经出现。

    港股反弹至此是休息还是结束呢？相信大部分人会认为，此处只是休息。首先，今天虽然港股调整，但a50依然保持了相对强势，该指数因恒生科技大跌一度翻绿，但很快又被拉了起来。

    分析人士认为，港股后续的空间可能一方面还要看a股的人气，另一方面也要看美元的走势。近期，中国资产上涨过程当中，美元走得太强，而且美联储仍在缩表。也就是说，离岸美元流动性并没有想象得那么宽松。因此，才会有前述之跷跷板效应发生。港股若涨幅过大，估值提升太快，震荡也会自然发生。  昨夜，美股市场上，追踪中国资产的etf表现尤为强势。

    嘉实基金价值风格投资总监指出，从全球市场估值吸引力和资金再平衡角度，a股和港股优质资产已经具备配置优势。例如中国的互联网龙头估值在全球偏低位置，若外资回流，可能更倾向买入这类有一定成长性、竞争格局较好的优质资产。随着海外无风险利率下降，低估值和高股息的中国资产更具吸引力，港股也有望成为全球资金增配中国资产的首选。

    市场研究机构datatrek  research表示，如果以历史作为参考，这轮涨势可能还有很大空间。

    该机构称，若在100天的时间范围内比较ishares安硕中国大盘股etf(fxi)和spdr标普500指数etf  trust(spy)的相对表现，在2009年、2015年和2023年等这些有正面政策转变的时间里，中资股票领先美股超过30个百分点，而目前只领先13个百分点。

    港股午间收盘，香港恒生指数跌312，恒生科技指数跌519，国企指数跌344。港股内房股大跌，旭辉控股集团跌幅超过21，世茂集团、融创中国跌幅均超19；汽车股多数走弱，恒大汽车跌近20，小鹏汽车、蔚来跌近10；中资券商股多数走弱，中信证券跌超10。

    随着9月24日以来a股市场持续大涨，投资者情绪已被点燃。投资者开户踊跃，排队审核时间较长。上述现象被视为增量资金可能即将进场。

    行情能否进一步上涨的另一信号就是杠杆资金，其进场情况也备受关注。多家券商陆续宣传两融业务，其中部分机构还明确表示国庆期间不休假，线下营业部正常办理两融开户。

    过去几年市场交易低迷，券商推广两融业务很艰难；过去一周开两融户的客户数量明显增加，大多是主动找过来，咨询两融的就更多了。华北一家中小型券商营业部人士表示。

    华南一家大型券商营业部人士告诉记者，最近预约两融开户已经约满，节后投资者来线下营业部开通权限不可避免要排队，且预计排队需要很长时间。

    不过从数据上看，杠杆资金前期交易或侧重“快速落袋为安”的策略。在9月27日前融资净流入额规模较小，甚至净流出。据悉，融资买入额连续多天均超过千亿元，但同期融资偿还额同样每日上千亿。

    9月27日融资市场表现出明显的看多情绪，净买入超过百亿，成为今年以来规模最大的单日，未来能否持续值得追踪。截至27日，融资余额尚未突破14万亿元。有业内人士预计9月30日融资净买入额可能会继续创下今年新高。

    随着a股行情升温，券商开始吆喝两融开户，部分投资者亦对此表示出浓厚的兴趣。

    很多投资者表示，计划在国庆假期后开通两融账户，争取抓住此次市场大涨的机遇。前述华北中小型券商营业部人士表示，近期投资者来开两融户明显积极，券商未来一段时间都会积极抓住机遇推广两融开户。

    上海一家中型券商营业部人士谈到，国庆节前有存量客户开两融账户，数量比此前有增长。也有的客户来提升两融的授信额度。

    相关报道，多家券商近日表示国庆期间线下营业部可办理两融业务。有券商人士称，在开户方面，投资者要想完成开户所有流程并拿到信用账户仍然要等到国庆节后。

    国庆长假的第一天，随机采访到的两位营业部上门客户，主要是前来办理两融业务，赶在假期提交两融业务审核材料。

    东方财富证券提醒投资者抓紧时间开通两融权限，称国庆节假期全国146家营业部正常值班。该券商表示，此举有利于到外地旅游的投资者可就近营业部办理两融业务。

    东吴证券也称，当前“两融开户正当时”，公司国庆期间不停歇。国泰君安证券深圳分公司表示，旗下所有营业部在10月1日—10月7日期间正常营业，可进行包括两融授信在内的业务办理。

    多家券商强调在流程上已进行优化，便于投资者操作，提高办理两融业务效率。中信证券表示，已于3年前推出“融资融券快捷开户”功能，减少客户临柜等待时间，将复杂的办理流程线上化并完成开户前置条件检查。

    国海证券也称，可以在线上先进行“预征信申请”，做到快人一步，然后再到线下营业部办理相关手续完成信用账户开户。华林证券在近日也表示融资融券账户上线“预约开户”功能。

    此外，国信证券、广发证券、山西证券、五矿证券、诚通证券等券商近日开始进行“融资融券”的投教宣传，对两融业务的优势、适用场景、交易条件等进行释疑。

    9月24日至9月30日a股市场的连续大涨，令人振奋，不过该周两融数据显示，前期融资客反应有分歧，直至27日开始情绪高涨。

    东方财富choice数据显示，9月27日单日融资净买入额才突破百亿元，达到18533亿元，成为今年有两融数据以来单日的新高。

    而在此前9月24日-26日融资净买入额分别仅有1682亿元、-152亿元、3666亿元，相应当天沪指涨幅依次为415、116、361；创业板指数涨幅依次为554、162、442。

    融资客没有及时加杠杆，还是另有原因？东方财富choice数据显示，9月25日至27日期间，融资买入额连续三天突破千亿，分别为100596亿元、107987亿元、151799亿元，而在此前9月1日至23日，日均融资买入额仅为41233亿元，显示出投资者25日至27日已在积极加杠杆。

    但同期融资偿还额也出现激增。9月25日至27日期间融资偿还额依次为100748亿元、104321亿元、133266亿元，相比此前9月1日至23日日均融资偿还额42694亿元也出现明显增加。上述融资买入额及偿还额的数据比对可看出，融资客对市场的早期反应或选择反弹后落袋为安，或采取短线交易策略等。

    截至9月27日，沪深京三地市场的融资余额为138万亿元，在今年以来处于中低位区间。东方财富choice数据显示，今年1月融资余额长期在15万亿以上。

    不过，随着9月30日a股市场情绪进一步升温，预计当天融资净买入额可能进一步创新高。据悉，30日当天上证指数大涨806，创业板指上涨1538，两市成交额突破2万亿元。

    一个细节反映出9月30日两融交易可能较为火爆。某大型券商人士表示，其两融系统一度出现交易拥堵，成交确认缓慢，不过很快恢复正常。

    深圳一家大型券商分公司负责人表示，确实陆续有客户在近期激活两融账户，或者往两融账户“加子弹”。不过该人士也提醒风险称，警惕快速大幅上涨后的回调风险。

    9月30日的两融数据能否显示出进一步的大规模资金流入，值得持续关注。过去一周杠杆资金的布局动向如何，是市场关心的话题。

    从行业分类上看，“制造业”、“金融业”为融资客青睐的板块。东方财富choice数据显示，9月24日至27日期间上述板块融资净买入达到15522亿元。金融业表现紧跟其后，融资净买入额为13506亿元。上述两大板块表现远超出其他行业。

    信息传输、软件和信息技术服务业排名第三，在上述期间迎来7280亿元的杠杆资金的净买入。

    个股方面，非银股颇受融资客欢迎。wind数据显示，在9月24日至27日期间融资净买入额前10大个股榜单中，金融股占据4席。其中东方财富、中国平安分别以1229亿元、1225亿元的融资净买入额排在前列。中信证券以817亿元排在第四。券商影子股，同花顺则以432亿元排在第十位。

    白酒板块的五粮液以895亿元排在第三位。医药板块的药明康德以802亿元排在第五位。地产板块的万科以454亿元排在第九位。

    此前的9月24日，“一行一局一会”在国新办发布会发声，推动保险等中长期资金支持资本市场稳健发展。

    其中，央行发布创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展，受到市场关注。其中一项为，创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性。

    对于央行创设“互换便利”这一创新货币政策，彰显了国家对于维护金融市场稳定、促进资本市场健康发展的坚定决心。

    一是拓宽机构资金来源渠道，证券、基金、保险公司通过资产质押从中央银行获取流动性，将大幅增加这些机构的资金获取能力。

    二是提升市场流动性，通过“互换便利”获取的增量流动性注入将直接提升资本市场的整体流动性水平，有助于市场交易的活跃和价格发现功能的发挥。

    三是提振市场信心，央行通过该政策工具向市场释放积极信号，表明其维护市场稳定的决心和能力，这将有助于增强投资者信心，促进资本市场的稳定发展。

    作为中长期资金的代表，多家保险机构巨头表示，着力完善中长期资金入市配套政策制度意义重大，指导保险资金优化长周期考核机制，有助于保险资金开展“长钱长投”，在新质生产力等关键重点领域更好地发挥作用。险资还就进一步培育壮大险资作为耐心资本提出了建议，未来的股市还是大有希望的。